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可轉換公司債(二)

 


 


2.票面利率





係投資人每年可領取的利息,因可轉換公司債提供投資人將債權轉換為股票的選擇權
所以投資人必須犧牲部份利息收入,因此可轉換公司債的票面利率都會較普通公司債低,甚至可發行零票面利率的可轉換公司債。

 






3.轉換價格


定價基準日前103060日、102030101520平均股價孰低 * 100~110%



ex:
台積電前103060日的平均價格是55
              
102030日的平均價格是52
              
101520日的平均價格是50


50
元最低,所以定價區間是在50~55元,最後由公司決定價格




 

 




以上是法律規定
現在規定較彈性,轉換價格的說明與上述有異,以下是案例



 




 

 





 

 

4. 轉換折溢價比率    


 
 指公司發行可轉換公司債時,所訂的轉換價格與當時普通股市價之比率。




以鴻海一為例






5.轉換期間與轉換凍結期:



 

紅色區段為不可轉換的時間,也就是凍結期
藍色區段則是可以轉換的時間,又稱轉換期


 
 

6. 賣回權條款 (Put Provision)


指投資人在一定期間後,有權利以所約定的價格,要求發行公司買回可轉換公司債
而發行公司必須履行約定買回可轉換公司債。
  

賣回權通常為發行後第三年,且允許有多次賣回權
賣回權條款範例

☆賣回權價格最低是100%




賣回權條款範例


以益通三為例 ( 發行日2010/3/18 )


二十、債權人之賣回權
本公司應於本轉換公司債發行滿二年(2012/3/18)三年(2013/3/18)四年(2014/3/18)當日為債權人提前賣回本轉換公司債之賣回基準日,本公司將於賣回基準日前三十日,以掛號發給債權人一份「債券持有人賣回權行使通知書」(以「賣回權行使通知書」寄發日前第五個營業日債權人名冊所載者為準),並函請櫃買中心公告本轉換公司債賣回權之行使,債權人得於賣回基準日之前三十日內以書面通知本公司股務代理機構要求本公司以債券面額加計當期應計票面利息,將其所持有之本轉換公司債以現金贖回。


本公司受理賣回請求,應於賣回基準日後三個營業日內以匯款支票贖回本轉換公司債。






7. 贖回權條款 (Cell Provision)



1.股票連續30天內漲幅超過50%
2.流通在外餘額低於總發行數之10%
發行人得執行權利收回債券





8. 股本變更登記:

 

一般為一年兩次 ( 公司自訂 )

特殊工具:換股權利證書 ( 甲、乙、丙 )




換股權利證書可交易,但流通量比可轉換公司債更差



9. 反稀釋條款:


 

由於債券持有人不得參與除權息,可能會造成間接損失,因此配股、配息、現增、員工分紅時可轉債之轉換價格均需按同比率調整

公司減資後增資、合併成新公司,亦同。





 

10. 轉換價格重設權 ( Reset Provision)


投資人於持有可轉債期間,股價大跌而無法執行轉換權利時,公司計算新的轉換價格以保障投資人權利。
通常重設權設定為
2~5,新的重設價格通常約為原有的80%



轉換價格之特別重設權則不受
80%限制。
  






力晶的案例






 
當時時空背景:
力晶因為獲利不佳,海外公司債違約被打入全額交割股
,所以提出特別重設權
希望債權人同意不要拿回1000美元的現金,改拿400元美金+600元等值股票
最後90%的債權人同意此方案,力晶恢復一般交易



但沒多久又被打入全額交割股,因為淨值跌破5元



 



 

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